新研股份(300159):受益于农机行业"十二五"规划出台
总股本：9020万股
流通股本：2332万股
上半年业绩：0.11元
限售股上市：6688万股
受益于农机行业"十二五"规划出台，行业扶持力度明显。我们认为国内与发达国家农机化率差距仍然较大，行业仍处于快速发展的轨道。
规划中提出"继续实施农业机械购置补贴政策"。农机补贴政策自2004年起步，力度逐年增加，促进了农机的普及。我国目前的补贴率仅30%左右，与发达国家50%~60%的水平相比，尚有较大提升空间。
规划中首次提及"制定农机以旧换新办法"。以旧换新政策已在家电、汽车等行业成功应用，促进了行业的快速成长。以新研主营玉米收获机领域为例，目前自走式机正在替代落后的背负式机。"以旧换新"政策有望加速替代过程，提升对公司的产品需求。
规划中提出"集中力量提升水稻育插秧、玉米收获等环节机械化水平。"我们认为，我国农业不同生产环节的机械化程度差异较大，主要与农机的研发和技术有关。适应我国特点的玉米收获技术直到近几年才趋于成熟，玉米机收率较低，市场近几年将处于快速增长期。
预计2011~2013年EPS0.88元、1.30元、1.71元。新研的业绩集中于下半年，目前订单超去年一倍，锁定业绩高增长。公司主打的玉米收获机械技术领先，符合产业发展方向，未来将持续受益于农机发展规划。我们维持2011~2013年EPS0.88元、1.30元、1.71元的预测。目标价45元，维持"买入"评级。