来源：格隆汇
机构：海通证券
评级：优于大市
投资要点：
年双11品牌羽绒服和波司登单品牌天猫销售额均同增58%。年双11波司登集团品牌羽绒服（包括波司登、雪中飞、冰洁品牌）天猫旗舰店销售额同比增长58%，波司登天猫旗舰店销售额超6.5亿元，同比增长58%。?推出万元“登峰系列”，打造43年羽绒服专业品牌形象。年10月，波司登推出万元登峰系列羽绒服，获得中国登山队等专业人士支持。“登峰系列”以世界著名高峰为设计灵感，选用珍稀鹅绒、“世纪之布”GORE-TEX和航天纳米保温材料，应用蜂巢立体充绒等尖端工艺和科技，经过道工序制作而成，以“全面保暖、无惧环境挑战、专业防护”三大核心功能重新定义专业羽绒服。自年创立至今，波司登在设计、品质、工艺上不断突破，参与了多个行业标准的起草与修订，确立了其在羽绒服行业的标杆地位。我们认为，其打造43年专注羽绒服的品牌形象极为成功，公司/19年报援引益普索数据显示，波司登品牌在中国消费者中认知度高达97%，净推荐度高达49%。
设计改进提升时尚性和潮流感，助力产品提价。年9月波司登登陆米兰时装周，推出“星空”等系列产品，获得奥斯卡影后妮可基德曼、时尚领袖“宇宙博主”等名人助阵，在社交媒体上获得广泛